国金证券6月策略:控制风险 发挥多元配置优势

  原标题:控制风险 发挥多元配置优势

  □国金证券 金融产品中心  

  当前市场风险偏好波动加大,但基本面修复趋势决定市场下行风险有限。整体来看,对于A股市场短期不必过于悲观。债券市场方面,伴随基本面数据边际改善,债券供给大幅提升,降息预期落空,5月债市调整回落。全球市场方面,考虑受到疫情等因素影响,预计短期内震荡依旧是主导旋律。当前阶段,建议投资者在控制风险的基础上,发挥多元配置优势,把握结构性机会多策略增厚收益。

  权益类开放式基金:

  立足选股穿越市场波动

  当前市场压力与分化并存,市场风险偏好波动加大,但基本面修复趋势决定市场下行风险有限。在此背景下,基金组合仍需注重均衡配置下结构性投资机会的把握,善于通过选股阿尔法穿越市场周期的基金、尤其是擅长动态把握行业景气变化及灵活调整的基金可作为组合配置的重点。

  同时,通过多元化的风格及行业搭配,达到攻守兼备的效果。其一,在经济向好预期背景下,以消费为代表的确定性内需领域值得继续关注,包括刚性需求的必选消费,受益于政策支持的可选消费;其二,逆周期政策发力,传统投资稳增长、性价比较高的基建及相关领域值得关注;其三,科技板块尽管短期受到负面信息的扰动有所调整,但在增强自主可控背景下,其成长属性以及长期投资价值仍值得重点关注。

  固定收益类基金:

  加大“固收+”策略配置

  短期来看,基本面边际改善、资金面合理充裕但改善空间有限,债券供给提升,利率下行空间有限,大概率进入震荡调整阶段;可转债指数层面受股市影响承压,估值有所下调,建议关注估值回调下的结构性机会,可精选个券,挖掘阿尔法。

  基于上述市场判断,在债券基金投资上,建议短期以稳健类信用债基金配置为主,累积票息回报,抵御市场波动;同时可适当配置含权债基,把握基本面边际改善下的权益投资机会。加大“固收+”策略配置,组合构建上以风险收益表现更为稳健的产品为主,在充满不确定性的市场中,降低组合波动,把握绝对收益。

  QDII基金:

  多资产均衡配置

  展望全球金融市场,考虑到海外防范疫情反弹,预计震荡依旧是全球市场主旋律。在QDII投资的全球大类资产中选择“股+债+金+油”这四个方向重点关注。

  具体来看,权益资产方面,美股反弹行情缺乏基本面支撑,恐面临多重不确定性,投资者需留意突发事件和利空数据对多头情绪的破坏。建议将美股QDII作为组合中的权益品种,并与科技主题、医药主题和港股QDII实现均衡配置。债券资产方面,美元债市场逐步走出美元流动性缺失引发砸盘的阴影。鉴于中资企业基本面受疫情影响相对较轻、相关房企和城投债票息较高,且高收益级地产债经过4-5月修复后离暴跌之前仍有差距,依旧处在配置价值区间,建议优选重仓中资美元债尤其是高收益级地产债的品种。黄金资产方面,5月市场风险偏好强化导致黄金避险资金流动逆转,但随着全球实际利率下行,黄金趋势性上涨的预期不改。能源资产方面,全球原油供求情况有所改善,但后市能否恢复至油价暴跌之前的价格仍需进一步观察,接下来需关注全球疫情的发展和拐点、供给端的减产和全球原油库存的变动情况,油价短期波动难以把握。

  高风险基金组合配置

  中风险基金组合配置

  低风险基金组合配置

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责任编辑:石秀珍 SF183

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