中信保诚基金:市场短期宽幅震荡,中长期看好新经济方向

  中信保诚基金宏观周评:市场短期宽幅震荡,中长期看好新经济方向

  7月美国非农就业和中国出口数据均超预期,全球经济整体仍延续修复通道。从近期市场表现上看,偏周期板块表现开始好于高估值板块,反应市场交易有所向基本面修复逻辑倾斜。

  近期中美摩擦扰动增多,美国大选临近且特朗普民掉落后,对华摩擦动作不断,对中国互联网企业进行禁止使用。8月15日,中美将进行第一阶段贸易协议进展会谈,由于疫情影响,中国上半年进口美国商品节奏较慢。

  上周全球股市多数上涨,但受中美摩擦影响,A股和港股表现相对靠后。小盘股表现较好,价值龙头波动不大,成长龙头有所调整。地缘政治摩擦预期对军工催化较大、黄金受到美元走弱的支撑表现居前。央行Q2货币政策“稳货币、宽信用”,报告延续了前期ZZJ会议的政策定调,货币政策宽松不再加码,信用从总量宽松转向结构性宽松,重点向制造业、中小微传导。

  短期考虑到美国大选季中美摩擦的不确定性,同时货币政策宽松不再加码,分母端对高估值板块也有所抑制,预期市场短期宽幅震荡概率较大。但经济盈利修复、宏观和资本市场改革、增量资金入市等主逻辑未变,中期仍然维持偏乐观看法。

  配置上,短期估值分化严重叠加经济复苏,部分景气度边际改善的低估值偏周期板块存在估值修复机会,从而带动市场风格出现适度平衡回归的可能性,建议适度将部分高估值消费仓位转移到部分景气改善的顺周期板块,重点关注建材、化工、电气设备、家电、汽车等板块。

  中长期来看,科技产业周期回升和转型升级政策推动下,新经济方向景气度有望维持,中长期继续看好。建议重点关注的方向包括疫情受益(医药、传媒、线上经济等)和科技领域(5G、半导体、大数据、消费电子、新能源车/新能源、军工、工业互联网等),建议在成长板块内部根据中报情况进行调仓换股,将高估值业绩低预期个股换成业绩超预期个股。

  风险提示:本材料仅供参考,非基金宣传推介材料。投资有风险,选择需谨慎。

责任编辑:石秀珍 SF183

类别:

标签: