大成基金韩创:周期股迎来投资窗口期

原标题:大成基金韩创:周期股迎来投资窗口期 来源:上海证券报·中国证券网

  上证报中国证券网讯(记者 何漪)沉寂已久的周期行情逐渐启动,让一批专注周期投资的基金经理扬眉吐气。大成基金韩创管理的大成新锐产业混合基金、大成睿景混合基金表现强劲,今年实现了不错的投资业绩。

  Wind数据统计显示,截至8月18日,大成新锐产业混合、大成睿景A今年以来收益率均超过了70%。对此,韩创详细地分享了其投资逻辑。作为周期投资选手,韩创一方面注重寻找周期行业成长型的好公司,另一方面意图捕捉纯周期轮动的投资机会。

  对于寻找成长型的优秀公司,韩创表示,要在需求扩张、高景气行业中,寻找估值合理、有超额收益的公司。生活中无时无刻不发生着较大的产业变革,而周期行业正在经历重大变革。在工业化、信息化改造下,工程机械、装配式建筑、化工等细分领域出现了一批优秀公司,步入了较长的成长期。

  “一个高景气度行业,更容易走出牛股。”在韩创看来,需要寻找具备较强竞争优势的好公司,并且最好是能够比同行更强、与同行形成一定的差距。这种公司创造价值的持续性、获得超额收益的机会更加明显。

  “好公司不等于好股票。”不过,韩创也表示,在交易上,更倾向于买入估值合理的公司。“估值过高,相当于对公司给予了长期高增长的预判,公司需要通过高成长来消化。以较长的时间换取股价增长的空间,可能影响基金持有人的投资体验。”

  此外,韩创善于赚取周期轮动的钱,精选景气度可能出现逆转行业中的弹性公司。在他看来,任何行业都有周期,传统周期的周期特征较为明显。随着行业景气度的回升,企业的盈利弹性比较大,股票市值也会逐渐从底部回升,达到均值回归。

  “疫情影响因素在国内逐步消除,部分商品价格已回到疫情前的位置。PPI、社融数据显示,整个经济的修复趋势还在延续,总量流动性过度宽松的时间点已过去,未来将在结构上继续优化。随着疫苗的逐步推出、以及海外二次疫情的见顶回落,顺周期板块存在进一步扩散的趋势,后市周期股风格或将占优。”韩创说。

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