泓德基金王德晓:挑选真正“免疫”的好企业

 

  本报记者 李惠敏

  8月21日下午,由中国证券报社主办、主题为“新机 新局 新使命”的“2020金牛资产管理论坛”在上海隆重举行。泓德基金总经理王德晓在论坛的主题演讲环节表示,作为资产管理机构,需要在变幻莫测的市场环境下,挑选出真正“免疫”的好企业,以此为持有人获得长期可持续的收益回报。

  经济正处于快速复苏阶段

  2020年来,疫情在全球蔓延,对全球经济造成了巨大的冲击,但在疫情影响下,中国不论在对疫情的应对还是后续经济的恢复,均表现良好,也体现了中国经济的强大韧性。王德晓表示,今年上半年我国经济增速逐渐回升,二季度经济增速恢复正增长,在全球范围内率先走出疫情冲击,进入防疫常态化下逐步修复的趋势。数据显示,上半年GDP同比增速仅下降1.6%,相较美国、日本、德国、意大利、西班牙等国家下降的5%甚至10%以上而言,中国经济表现出强大韧性,而经济体现的强劲基本面,也为投资者投资中国资本市场增强了极大信心。

  “目前经济已处在快速复苏阶段,其中货币利率大幅下降,资金相对充裕都为资本市场的发展带来较好的条件。同时,当前资本市场估值并不算高,也意味着资本市场整体风险处于较低水平。”王德晓说。

  在此背景下,投资逻辑也非常清晰。在王德晓看来,应围绕中国经济转型最具潜力的方向布局。“今年以来,不论是疫情还是外部因素都为企业经营造成巨大压力,而部分中国企业在这一轮压力测试中表现出色,它们在内外部压力之下,展现出了强大的竞争力和快速的反应能力。实际上,疫情加速了经济结构转型,部分企业竞争优势也更突显,属于优质企业的结构性牛市仍将继续。”

  那么,如何挑选出在市场环境莫测下真正‘免疫’的好企业?王德晓认为,一家优秀的公司至少需要具备三方面因素:第一是长期持续增长的行业或商业模式;第二是创新能力,尤其在新经济背景下,企业需不断进行资本、人力等各方面投入来维持创新能力,反之企业发展不会持续;第三是优秀的公司管理层和企业文化,企业长期持续发展离不开优秀的管理团队和与之相关的企业文化。

  做好权益投资

  与此同时,今年以来,在疫情这一全球性“黑天鹅”事件影响下,国际关系与竞争格局进入反复阶段,投资人所面临的投资环境也较以往复杂许多。王德晓表示,在此背景下,日常投资管理工作中,一方面,需要反复确认所投企业是否具备真正价值,经得起时间检验;另一方面,做好投资者陪伴,引导他们正确看待市场波动,淡化短期波动对其投资行为的影响,回归投资本源,把握长期机会。

  当然,最重要的仍是做好权益投资。在王德晓看来,做好权益投资需要具备长期投资、优质企业和控制风险三方面因素。“长期看,所有收益都来源于企业成长,所以在权益投资时,专业投资者应伴随企业共同成长;而风险控制方面,权益类投资波动较大,若没有正确的风险管理和长期的投资理念,反而不会有一个较好的投资结果。”他表示。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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